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8券商排队IPO:中信建投发不超4亿股 华西证券业绩逆势双升

随着IPO常态化,上市券商近两年也迎来了扩容大年。近日,财通证券正式敲钟,成为年内第4家成功上市的证券公司。

券商上市潮的出现,除了IPO常态化外,还与《证券公司风险控制指标管理办法》(简称"管理办法")的正式实施有关。管理办法对券商净资本提出新的要求,为业务发展,各券商对扩充净资本需求也越发强烈。

北京时间财经统计发现,目前,A股排队上市券商,除了因股东方涉嫌单位行贿暂停IPO的东莞证券和主动中止的南京证券外,还有中信建投、天风证券、中泰证券、国联证券、华西证券等8家券商提交了招股说明书。此外,还有多家券商组成的IPO"预备役",其中包括渤海证券、恒泰证券等都处于上市辅导阶段。

事实上,H股登陆A股溢价已成常态,中信建投拟发行不超4亿股,按照目前中信建投H股股价测算,中信建投在A股募集资金总额约在25亿元。

此外,时间财经还发现,8家排队IPO 券商今年上半年业绩基本表现整体不理想,普遍下滑。

净资本制约发展

券商出现上市潮

10月24日,财通证券正式登陆上交所,成为今年第四家成功上市的券商。

公开资料显示,财通证券以11.38元/股的发行价格,发行3.59亿股,募集资金总额为40.85亿元,在今年A股IPO融资规模中排在前列。

财通证券此前提交的招股说明书显示,此次通过发行股票募集的资金扣除发行费用后,将全部用于补充公司资本金。由此可见,净资本规模大小,对券商展业有着至关重要的作用。

去年10月,《证券公司风险控制指标管理办法》正式实施,对券商净资本充足程度尤其是核心净资本的规模提出了更加清晰的要求。因此,对于净资本规模不足的中小券商来说,扩充净资本的渴求越发强烈。

根据中国证券业协会最新数据显示,截至今年6月30日,129家证券公司总资产为5.81万亿元,净资产为1.75万亿元,净资本为1.5万亿元,其中核心净资本12737.16亿元。

相较于2016年底的数据,全行业净资本增加了近3000亿元,核心净资本增加了432.91亿元。

由于大型券商基本登录A股,各地的中小券商一跃成为上市新军。

除了因股东方涉嫌单位行贿暂停IPO的东莞证券和主动中止的南京证券外,天风证券、中泰证券、国联证券、华西证券四家均为已反馈状态,中信建投、红塔证券、长城证券为IPO受理阶段,华林证券为预披露更新阶段。另外,渤海证券、恒泰证券、财达证券、德邦证券等多家券商也出现在各地证监局披露出的IPO辅导企业名单中。

中信建投冲第11A+H股券商

与目前正在排队的其他券商相比,中信建投较为亮眼,不仅因为其规模在这个那个券商行业排名较前,更因为其频繁的大额融资。

去年12月份,中信建投在港IPO,募集资金近71亿港元。今年又连续完成了两次公司债券的发行,募集资金合计70亿元。9月22日,中信建投再在上交所挂牌50亿元的短期公司债券。由此也反映出,中信建投对资金的需求强烈。

对此,有业内人士对时间财经表示,当下反复提及净资本为核心的监管,使得券商各项业务的开展,都更加依赖资本金的支持,因此净资本自然而然就成了券商发展的关键环节。

而与华泰证券、广发证券等先A股后H股的上市过程不一样,中信建投与银河证券、中原证券等先H股在A股的做法相似。若A股上市顺利,中信建投也有望成为第11家“A+H”股的上市券商。

目前,“A+H”股上市券商一共有10只,分别是中信证券、海通证券、国泰君安、中国银河、中原证券、广发证券、华泰证券、东方证券、光大证券和招商证券。其中,除了中原证券规模较小外,其余9家券商均为中大型券商,“A+H”上市逐渐成为中大型券商的“标配”。

在港股上市半年后,中信建投就提交了A股招股说明书。对此,有人认为,与中信建投2016年不俗的业绩不无关系。

时间财经梳理中信建投2016年年报发现,其在股东权益回报率、净资产收益率指标上,多年名列前茅。且在去年的A股承销市场上赚的盆满钵满,拿到承销家数和承销金额双料冠军。

虽然中信建投2016年亮眼的业绩,但业绩并不是A股上市考核的唯一标准,而是多维度的考核体系,是否受到处罚同样包括其中。

招股书显示,在违法违规栏目中,中信建投披露10起受罚案件。其中,2014年4起、2015年2起、2016年4起。

除了被监管部门处罚外,中信建投还卷入两起重大诉讼案中,其中涉及的两融业务纠纷持续已近两年。

上半年业绩普遍下滑

华西证券逆势而上

从排队券商来看,时间财经发现,虽处统一行业,除中信建投外,各中小券商的实力却是天壤之别,分化明显。

以净资本为例,根据中国证券业协会数据显示,2016年,中泰证券净资本为307.22亿元,华西证券净资本有118.57亿元,红塔证券净资本109.79亿元,天风证券净资本为94.97亿元,国联证券净资本为77.80亿元,华林证券净资本为33.97亿元。

从营收差距看。今年上半年,中泰证券营收为26.08亿元,财通证券营收18.29亿元,华西证券营收12.81亿元,长城证券营收12.12亿元,天风证券营收则是11.26亿元,国联证券只有8亿元的营收。

值得一提的是,多家排队券商上半年业绩出现大幅下滑,包括主动中止的南京证券、国联证券、华林证券等。业绩下滑的这部分券商,主营业务多是以经纪业务为主,较为单一,且受到区域发展的限制。

券商经纪业务的发展也跟市场紧密相关。2016年,证券行业整体波动较大,市场成交量下滑明显。根据中国证券业协会公布的数据,2016年全年129家证券公司实现营业收入3279.94 亿元,实现净利润1234.45亿元,同比分别下滑42.97%、49.57%。

虽然证券行业业绩呈现整体下滑趋势,但仍有券商逆势而上。如华西证券,今年上半年营收、净利分别同比增长4.12%、6.3%,也是排队券商中唯一一家。

而天风证券上半年实现营收14.93亿元,同比增长21.65%;但归母净利润却同比大幅下滑47.18%,仅为2.51亿元。

长城证券归母净利润增长最为明显,在营收下滑11.71%的情况下收获盈利4.87亿元,同比大幅增长84.97%。

北京时间财经记者 齐文健

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